东北证券股份有限公司 公司债券（第一期）信用评级报酬                     www.lhratings.com             鸠合〔2025〕627 号   鸠合资信评估股份有限公司通过对东北证券股份有限公司过甚 拟面向专科投资者公设备行的 2025 年公司债券（第一期）的信用状 况进行笼统分析和评估，详情东北证券股份有限公司主体经久信用 品级为 AAA，东北证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开 刊行公司债券（第一期）信用品级为 AAA，评级瞻望为见地。   特此公告                        鸠合资信评估股份有限公司                        评级总监：                             二〇二五年一月二十四日             声    明   一、本报酬是鸠合资信基于评级方法和评级步调得出的限制发表之日 的颓丧意见阐发，未受任何机构或个东谈主影响。评级论断及相关分析为鸠合 资信基于相关信息和贵府对评级对象所发表的前瞻性不雅点，而非对评级对 象的事实阐发或鉴证意见。鸠合资信有充分事理保证所出具的评级报酬遵 循了信得过、客不雅、刚正的原则。鉴于信用评级处事秉性及受客不雅条件影响， 本报酬在贵府信息获取、评级方法与模子、改日事项预测评估等方面存在 局限性。   二、本报酬系鸠合资信接管东北证券股份有限公司（以下简称“该公 司”）委派所出具，除因本次评级事项鸠合资信与该公司组成评级委派关 系外，鸠合资信、评级东谈主员与该公司不存在职何影响评级行动颓丧、客不雅、 刚正的关联关系。   三、本报酬援用的贵府主要由该公司或第三方相关主体提供，鸠合资 信履行了必要的守法拜谒义务，但对援用贵府的信得过性、准确性和完满性 不作任何保证。鸠合资信合理采信其他专科机构出具的专科意见，但鸠合 资信分歧专科机构出具的专科意见承担任何处事。   四、本次信用评级赶走仅适用于本次（期）债券，灵验期为本次（期） 债券的存续期；根据追踪评级的论断，在灵验期内评级赶走有可能发生变 化。鸠合资信保留对评级赶走给予调理、更新、休止与肃除的权益。   五、本报酬所含评级论断和相关分析不组成任何投资或财务建议，并 且不应当被视为购买、出售或持有任何金融产物的推选意见或保证。   六、本报酬弗成取代任何机构或个东谈主的专科判断，鸠合资信分歧任何 机构或个东谈主因使用本报酬及评级赶走而导致的任何损失厚爱。   七、本报酬版权为鸠合资信通盘，未经籍面授权，严禁以任何体式/方 式复制、转载、出售、发布或将本报酬任何内容存储在数据库或检索系统 中。   八、任何机构或个东谈主使用本报酬均视为也曾充分阅读、一语气并情愿本 声明条件。           东北证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者             公设备行公司债券（第一期）信用评级报酬         主体评级赶走                 债项评级赶走                    评级时刻          AAA/见地                  AAA/见地                  2025/01/24 债项概况         本期债项的刊行总界限不跨越 10.40 亿元（含），刊行期限为 3 年。本期债项为固定利率债券；遴荐单利按           年计息，不计复利，按年付息，到期一次还本。本期债项的召募资金扣除刊行用度后，拟一皆用于偿还到期公           司债券。本期债项无担保。 评级不雅点         东北证券股份有限公司（以下简称“公司”）看成宇宙性笼统类上市证券公司，法东谈主治理结构较完善，内           部限度水平及风险料理水平较高；公司已形成遮盖中国主要经济发达地区的营销采集体系，区域竞争力较强；           业务运营多元化进程较好，主要业务名次均居行业中上游，业务笼统竞争力较强；财务方面，盈利才调较强，           本钱实力很强，本钱满盈性很好，杠杆水平处于行业一般水平，债务期限偏短，流动性主善举座发扬很好。2024           年前三季度，公司营业总收入及净利润同比有所下落。相较于公司现有债务界限，本期债项刊行界限较小，主           要财务主义对刊行后一皆债务的遮盖进程较刊行前变化不大，仍属一般水平。              个体调理：无。              外部赈济调理：无。 评级瞻望         改日，跟着本钱市集的持续发展、各项业务的鼓励，公司业务界限有望进一步增长，举座竞争实力有望保           持。              可能引致评级上调的敏锐性身分：不适用。              可能引致评级下调的敏锐性身分：公司出现要紧蚀本，对本钱变成严重侵蚀；公司发生要紧风险、合规事           件或治理内控问题，预期对公司业务开展、融资才调等变成严重影响。 上风 ?   笼统实力较强，业务多元化进程较高。公司看成宇宙性笼统类上市证券公司，融资渠谈万般、通顺，主要业务名次均处于行     业中上游泳平，笼统实力较强。 ?   区域竞争上风较着。限制 2024 年 6 月末，公司在宇宙 28 个省、自治区、直辖市的 69 个大中城市种植了 139 家分支机构（其     均分公司 49 家、证券营业部 90 家）                         ，构建了遮盖中国主要经济发达地区的营销采集体系，为业务联动提供了较好平台基础；     其中吉林省内分公司 7 家、证券营业部 27 家，在吉林省内的营业网点遮盖率较高，具有较着区域竞争上风。 ?   资产流动性及本钱满盈性很好。限制 2024 年 9 月末，公司流动性遮盖率为 246.86%，资产流动性很好；净本钱 141.89 亿元，     处于行业较高水平，本钱满盈性很好。 宥恕 ?   公司磋磨易受环境影响。公司主要业务与证券市集高度关联，经济周期变化、国内证券市集波动及相关监管政策变化等身分     可能导致公司改日收入有较大波动性。2024 年前三季度，公司营业总收入及净利润同比有所下落。 ?   宥恕行业监管趋严对公司业务开展产生的影响。2023 年以来，证券公司受处罚频次立异高，监管部门继续压实中介机构看门     东谈主处事，公司经纪业务、投资银行业务均存在被处罚的情况，需宥恕行业监管趋严对公司业务开展产生的影响。 ?   债务期限偏短。2021 年－2024 年 9 月末，公司债务界限波动增长，界限较大；2024 年 9 月末债务结构以短期为主，流动性     料理情况需宥恕。                                                          信用评级报酬       |   1 本次评级使用的评级方法、模子、打分表及赶走 评级方法    证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208 评级模子    证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208  评价内容        评价赶走       风险身分           评价要素               评价赶走                                        宏不雅经济                 2                         磋磨环境                                        行业风险                 3                                        公司治理                 2   磋磨风险         B                                        风险料理                 3                        自己竞争力                                      业务磋磨分析                 1                                        改日发展                 2                                        盈利才调                 3                         偿付才调          本钱满盈性                 1   财务风险        F1                                        杠杆水平                 2                                  流动性                        1                     指示评级                                   aaa 个体调理身分：无                                                    --                    个体信用品级                                  aaa                                                                            公司营业总收入及净利润情况 外部赈济调理身分：无                                                  --              评级赶走                 AAA 个体信用景况变动阐述：公司指示评级和个体调理情况较前次评级均未发生变动。 外部赈济变动阐述：外部赈济调理身分和调理幅度较前次评级无变动。 主要财务数据                               袪除口径        形式            2021 年      2022 年       2023 年      2024 年 9 月 资产总额（亿元）                801.32       789.58      833.34          848.59 自有资产（亿元）                600.63       586.29      641.73               / 自有欠债（亿元）                413.75       399.71      452.74               / 通盘者权益（亿元）               186.88       186.57      188.99          191.80 自有资产欠债率（%）               68.89        68.18       70.55               / 营业总收入（亿元）                74.78        50.77       64.75           45.43 利润总额（亿元）                 20.94         2.00        7.23            6.29 营业利润率（%）                 27.77         4.57       11.04           13.75       公司流动性主义 营业用度率（%）                 42.32        57.73       48.29           47.16 薪酬收入比（%）                 26.62        33.61       27.74               / 自有资产收益率（%）                3.03         0.46        1.13            0.83 净资产收益率（%）                 9.45         1.46        3.70            2.74 盈利见地性（%）                 19.64        60.95       79.39               -- 短期债务（亿元）                266.75       239.93      251.52          232.84 经久债务（亿元）                116.06       125.35      169.28          144.63 一皆债务（亿元）                382.81       365.27      420.79          377.47 短期债务占比（%）                69.68        65.68       59.77           61.68 信用业务杠杆率（%）               88.50        71.19       66.76           57.87 中枢净本钱（亿元）               106.21       101.11      105.21          104.81 附庸净本钱（亿元）                25.00        24.85       31.75           37.08 净本钱（亿元）                 131.21       125.96      136.96          141.89 优质流动性资产（亿元）              94.74        97.97      175.41                / 优质流动性资产/总资产（%）           16.54        17.84       29.12                / 净本钱/净资产（%）               78.79        75.88       80.97           82.84      公司债务及杠杆水平 净本钱/欠债（%）                32.30        32.92       31.61           35.01 净资产/欠债（%）                40.99        43.55       39.04           42.27 风险遮盖率（%）                205.55       186.26      185.54          238.99 本钱杠杆率（%）                 18.52        18.28       17.40           17.92 流动性遮盖率（%）               272.75       258.45      378.24          246.86 净见地资金率（%）               155.08       145.69      143.53          149.55 注：1. 本报酬中部分共计数与各相加数之和在余数上存在互异，系四舍五入变成；除尽头阐述外，均指东谈主 民币，财务数据均为袪除口径；2. 本报酬触及净本钱等风险限度主义均为母公司口径；3. 2024 年 1－9 月 财务报酬未经审计，相关主义未年化；4. 本报酬中“/”暗意未获取到相关数据，“--”表述相关主义不适 用 贵府开首：鸠合资信根据公司财务报表及如期报酬整理                                                                                信用评级报酬      |   2 同行比较（限制 2023 年末/2023 年）  主要主义   信用品级 净本钱（亿元） 净资产收益率（%） 盈利见地性（%） 流动性遮盖率（%） 净见地资金率（%） 风险遮盖率（%） 本钱杠杆率（%）   公司        AAA      136.96           3.70          79.39       378.24       143.53      185.54       17.40  长城证券       AAA      209.41           5.00          36.46       318.06       149.28      230.62       22.13  西南证券       AAA      156.13           2.38          68.39       345.24       174.86      353.63       19.58  华安证券       AAA      151.16           6.25          11.08       449.04       174.76      235.56       20.94 注：长城证券股份有限公司简称为长城证券，西南证券股份有限公司简称为西南证券，华安证券股份有限公司简称为华安证券 贵府开首：鸠合资信根据公开信息整理 主体评级历史     评级赶走             评级时刻                   形式小组                         评级方法/模子                  评级报酬                                                               证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208    AAA/见地            2024/12/24         张珅 姜羽佳                                                    阅读全文                                                             证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208    AAA/见地            2017/06/07         张祎 张晨露          （原鸠合信用评级有限公司）证券公司资信评级方法（2014 年）           阅读全文    AA+/见地            2014/01/17         杨杰 秦永庆                 证券公司（债券）资信评级（2003 年）               阅读全文     AA/见地            2013/04/25    杨杰 秦永庆 杨帆 周芦森               证券公司（债券）资信评级（2003 年）               阅读全文 注：上述历史评级形式的评级报酬通过报酬贯串可查阅；2019 年 8 月 1 日之前的评级方法和评级模子均无版块编号 贵府开首：鸠合资信整理 评级形式组 形式厚爱东谈主：张 珅         zhangshen@lhratings.com 形式组成员：姜羽佳 jiangyj@lhratings.com    公司邮箱：lianhe@lhratings.com      网址：www.lhratings.com    电话：010-85679696                传真：010-85679228    地址：北京市向阳区开国门外大街 2 号中国东谈主保财险大厦 17 层（100022）                                                                                       信用评级报酬      |    3 一、主体概况                             ）的前身是 1988 年景立的吉林省证券公司。1997 年，吉林省证券    东北证券股份有限公司（以下简称“东北证券”或“公司” 公司增资改制并改名为“吉林省证券有限处事公司”；2000 年再次改名为“东北证券有限处事公司”。2007 年，经中国证券监督 料理委员会（以下简称“中国证监会”）核准，锦州经济技艺设备区六陆实业股份有限公司定向回购股份，以新增股份换股接管合 并东北证券有限处事公司，并实施股权分置蜕变，锦州经济技艺设备区六陆实业股份有限公司改名为公司现名，并在深圳证券来回                              。后经数次增资扩股，限制 2024 年 9 月末，公司注册本钱及实收本钱均 所复牌，股票代码“000686.SZ”，股票简称“东北证券” 为 23.40 亿元，吉林亚泰（集团）股份有限公司（以下简称“亚泰集团”）为第一大股东1，持股 30.81%，公司股权结构较为漫步， 无控股股东及内容限度东谈主；公司第一大股东亚泰集团已将公司 15.18%的股份进行质押，占其持有股份数的 49.25%；公司第二大股 东吉林省信赖有限处事公司（以下简称“吉林信赖”）已将公司 5.90%股份进行质押，占其持有公司股份数的 49.99%，限制 2025 年 1 月 17 日，吉林信赖已将其所持的公司 5.90%股份一皆撤消质押2。                             图表 1 • 限制 2024 年 9 月末公司前十大股东持股情况                             股东                                     持股比例（%）               股权质押比例（%）                    吉林亚泰（集团）股份有限公司                                             30.81                    49.25                      吉林省信赖有限处事公司                                              11.80                    49.99                       中信证券股份有限公司                                               3.09                     0.00                       长春建源置业有限公司                                               3.00                     0.00                    中央汇金资产料理有限处事公司                                              1.71                     0.00                            潘锦云                                                 1.07                     0.00                       香港中央结算有限公司                                               0.81                     0.00           广州一册投良友理有限公司-一册平顺 1 号私募证券投资基金                                        0.74                     0.00        招商银行股份有限公司-南边中证 1000 来回型洞开式指数证券投资基金                                     0.69                     0.00                      吉林省投资集团有限公司                                               0.67                     0.00                             共计                                                54.39                       -- 注：上表中，股权质押比例=质押状态股份数量/报酬期末持有的庸俗股数量*100% 贵府开首：鸠合资信根据公司如期报酬整理    公司主营证券业务，包括证券自营业务、证券经纪业务、信用来回业务、基金料理业务、资产料理业务、投资银行业务、期货 经纪业务等。    限制 2024 年 9 月末，公司建立了完满的前中后台部门架构（组织架构图详见附件 1-2）                                                 ；限制 2024 年 6 月末，公司主要子公 司及参股公司详见下表。                图表 2 • 限制 2024 年 6 月末公司主要子公司及对净利润影响达 10%以上的参股公司情况                                    持股比例                  注册本钱       总资产       净资产        营业收入      净利润       子公司全称          简称    公司类型               主要业务                                    （%）                   （亿元）       （亿元）      （亿元）       （亿元）      （亿元）                              全资             投良友理、形式投  东证融通投良友理有限公司       东证融通           100.00                   6.00       8.72       8.06      0.22        0.18                             子公司              资、财务商讨                              全资   东证融达投资有限公司        东证融达           100.00    投良友理          30.00      15.53      14.35      0.06       -0.05                             子公司 东证融汇证券资产料理有限公                全资               东证融汇                 100.00   证券资产料理业务        7.00      15.21      13.83      2.19        0.49       司                     子公司                              控股   渤海期货股份有限公司        渤海期货            96.00    期货经纪等          5.00      69.46       8.01     11.09       -0.04                             子公司                              控股             基金召募、基金销  东方基金料理股份有限公司       东方基金            57.60                   3.33      11.79       8.64      3.19        0.47                             子公司              售、资产料理                              参股             基金召募、基金销  银华基金料理股份有限公司       银华基金            18.90                   2.22      69.36      40.40     13.57        2.83                              公司              售、资产料理 注：上表中，注册本钱、总资产、净资产数据口径为 2024 年 6 月末，盈利收入、净利润数据口径为 2024 年 1－6 月 贵府开首：鸠合资信根据公司如期报酬整理 共计 0.88 亿元，不存在逾期告贷情况。上述事项对亚泰集团所持公司股权不会产生不利影响。                                                                                 信用评级报酬             |      4   公司注册地址：吉林省长春市生态大街 6666 号；法定代表东谈主：李福春。 二、本期债项概况   公司拟刊行“东北证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第一期）                                             ”（以下简称“本期债项”                                                        ），本期债 项刊行总界限不跨越 10.40 亿元（含）                     ，刊行期限为 3 年。本期债项票面利率为固定利率，票面利率将根据网下询价簿记赶走，由 公司与簿记料理东谈主按照关系规定，在利率询价区间内协商一致详情。本期债项遴荐单利按年计息，不计复利；本期债项按年付息， 到期一次还本。   本期债项召募资金扣除刊行用度后，拟一皆用于偿还到期公司债券。   本期债项无担保。 三、宏不雅经济和政策环境分析 济处事会议和 4 月、7 月政事局会议精神，用好超经久国债赈济“两重、两新”处事，加速专项债发运用用，镌汰实体经济融资成 本，加速本钱市集落实新“国九条”                。 出现一些新的情况和问题，房地产调控和化债决议持续加码。信用环境方面，前三季度，谨慎的货币政策加大逆周期调遣力度，两 次下调入款准备金率，开展国债买卖操作，两次下调政策利率，赈济房地产白名单企业和住户贷款，有序鼓励融资平台债务风险化 解。下阶段，货币政策将加强逆周期调遣力度，提振社融会胀预期，赈济房地产融资，见地本钱市集；合理把捏信贷和债券两个最 大融资市集的关系，辅导信贷合理增长、平衡投放。   瞻望四季度，按照 9 月政事局会议安排，宏不雅政策将加大逆周期调遣力度，促进房地产市集止跌回稳，戮力提振本钱市集，加 强助企纾困。收拢故意时机，强化存量政策和增量政策协同发力，沉稳和增强经济回升向好势头，戮力完周全年经济社会发展主义 任务。   完满版宏不雅经济与政策环境分析详见《宏不雅经济信用不雅察（2024 年三季度报）                                       》。 四、行业分析 范发展；跟着本钱市集蜕变持续深入，证券公司运营环境有望持续向好，举座行业风险可控。   证券公司功绩和市集高度挂钩、盈利波动性大。2023 年，股票市集指数触动下行，交投活跃进程同比小幅下落；债券市集规 模有所增长，在多重概略情趣身分影响下，收益率窄幅触动下行。受上述身分笼统影响，2023 年证券公司功绩发扬同比小幅下滑。   证券公司发展进程中存在业务同质化严重等特质，大型证券公司在本钱实力、风险订价才调、金融科技运用等方面较中小券商 具备上风。行业分层竞争花样加重，行业荟萃度看护在较高水平，中小券商需谋求互异化、特色化的发展谈路。   “严监管，防风险”仍是监管的主旋律，新《证券法》等摘要性文献的出台，将进一步推动本钱市集和证券行业健康有序发展。 根据 Wind 统计数据，2024 年前三季度，监管机构对质券公司处罚频次同比较着晋升，处罚频次立异高，证券公司严监管态势计算 延续。2024 年，证券公司出现要紧风险事件的概率仍较小，但合规与风险料理压力有所晋升，触及业务天赋暂停的要紧处罚仍是 影响券商个体磋磨的迫切风险之一。改日，跟着本钱市集蜕变持续深入，证券市集景气度有望得到晋升，证券公司运营环境有望持 续向好，证券公司本钱实力以及盈利才调有望增强。   完满版证券行业分析详见《2024 年三季度证券行业分析》                              。 五、界限与竞争力   公司主要业务名次行业中上游泳平，在吉林省内的区域竞争上风较着，具有较强的行业竞争力。   公司看成宇宙性笼统类上市证券公司，各项业务执照皆全，参控股公司触及私募基金、另类投资、期货、公募基金业务等，具                                                      信用评级报酬     |   5 备较强的笼统金融服务才调。限制 2024 年 6 月末，公司在宇宙 28 个省、自治区、直辖市的 69 个大中城市种植了 139 家分支机构 （其均分公司 49 家、证券营业部 90 家）                       ，构建了遮盖中国主要经济发达地区的营销采集体系；其中吉林省内分公司 7 家、证券营 业部 27 家，在吉林省内的营业网点遮盖率较高，具有较着区域竞争上风。根据 Wind 统计数据，2023 年，公司经纪业务收入、基 金分仓佣金收入、投行业务收入、资管业务收入、自营业务收入分别号次行业第 31、26、31、24、26 位。2021－2023 年，公司主 要业务名次基本处于行业中上游泳平，行业竞争力较强。   公司笼统实力较强，故鸠合资信选取了笼统实力位居行业中上游的可比企业。与可比企业比较，公司本钱实力较弱，盈利主义 发扬一般，盈利见地性弱，本钱杠杆率低。                        图表 3 • 2023 年同行业公司竞争力对比情况       对比主义            公司            长城证券股份有限公司       西南证券股份有限公司       华安证券股份有限公司      净本钱（亿元）               136.96           209.41           156.13             151.16     净资产收益率（%）                3.70             5.00             2.38               6.25     盈利见地性（%）                79.39            36.46            68.39              11.08     本钱杠杆率（%）                17.40            22.13            19.58              20.94 贵府开首：鸠合资信根据公开贵府整理 六、料理分析   公司构建了较为完善、表率的公司治理架构，                      “三会一层”见地运行，公司治理水平较好，料理东谈主员料理劝诫丰富，大致得志 业务开展需求。   公司根据相关法律律例和表轻易文献的要求，已形成股东大会、董事会、监事会和司理层互相分离、互相制衡、互相配合的公 司治理结构和运作机制，并制定了《公司轨则》                     、“三会”议事法令及《司理层处事法令》等配套规章轨制，建立了较为完备的合规 料理、风险料理和里面限度体系。   股东大会是公司的权力机构。公司依据关系法律律例和《公司轨则》发布讲演并按期召开股东大会和临时股东大会，确保了股 东对公司要紧事项的知情权、参与权和表决权。   公司设董事会，董事会对股东大会厚爱。公司董事会由 13 名董事组成，其中颓丧董事 5 名。董事会设董事长 1 东谈主、副董事长 委员会和风险限度委员会。   监事会为公司的监督机构，公司监事会由 9 名监事组成，其中职工代表监事 3 东谈主。监事会设监事长 1 东谈主，由全体监事过半数 选举产生。   限制 2024 年末，公司磋磨料理层由 10 名东谈主员组成，分别为总裁 1 东谈主、副总裁 4 东谈主、副总裁兼财务总监 1 东谈主、合规总监 1 东谈主、 首席风险官 1 东谈主、首席信息官 1 东谈主、董事会通知 1 东谈主。公司磋磨料理层成员具有丰富的磋磨料理劝诫，故意于公司磋磨料理的科 学决策和谨慎发展。   公司董事长李福春先生，1964 年 4 月诞生，中共党员，硕士相干生，高档工程师，中国证券业协会第七届理事会理事，上海 证券来回所第六届理事会政策商讨委员会委员，吉林省证券业协会会长、证券磋磨机构分会会长，吉林省本钱市集发展促进会会 长；李福春先生曾任中国第一汽车集团有限公司发展部部长，吉林省经济贸易委员会副主任，吉林省发展和蜕变委员会副主任，长 春市副市长，吉林省发展和蜕变委员会主任，吉林省东谈主民政府党组成员、通知长；李福春先生自 2016 年 1 月起任公司董事长，现 任公司党委委员、董事长，东证融汇董事，银华基金董事。   公司副董事长、总裁何俊岩先生，1968 年 4 月诞生，中共党员，硕士相干生，高档管帐师，中国注册管帐师，中国注册资产 评估师，吉林省东谈主民政府决策商讨委员会第五届委员，吉林省第十四届东谈主大代表，长春市第十六届东谈主大代表，吉林省五一作事奖章 赢得者，吉林省很是作事法度；何俊岩先生曾任公司预备财务部总司理、客户资产料理总部总司理，福建凤竹纺织科技股份有限公 司财务总监，公司财务总监、副总裁、常务副总裁；何俊岩先生自 2015 年 10 月起任公司总裁，自 2017 年 3 月起任公司副董事长， 现任公司党委委员、副董事长、总裁，东证融达董事长，东方基金董事。                                                                信用评级报酬       |       6   公司建立了较为完善的内控料理体系，但内控料理水平仍需进一步晋升。   公司根据《企业里面限度基本表率》和《企业里面限度配套指引》的相关要求，在伙同自己发展需求的基础上，继续完善公司 里面限度机制，保险公司持续健康发展。公司董事会按照企业里面限度表率体系的规定，建立健全和灵验实施里面限度。监事会对 董事会建立与实施里面限度进行监督。司理层厚爱组织带领公司里面限度的往常运行。   公司建立了由磋磨部门、业务料理部门、风险料理部门及后续稽核部门组成的前、中、后台互相制约的里面料理组织架构。稽 核审计部颓丧于公司各职能部门和分支机构，厚爱公司各部门、各分支机构磋磨举止的稽核审计及相关东谈主员的离任审计处事；通过 对里面限度轨制种植及实行情况、主要业务举止进行后续督导审计，针对审计中发现的风险隐患和里面限度存在的薄弱技艺，建议 整改意见，并如期将审计赶走及整改见效上报董事会、监事会及高管层。公司合规料理部以照章合规磋磨为料理主义，继续加强合 规风险文化种植，建立了里面限度评价观望不停机制、绩效与合规风险限度并重的激发机制，促进了公司合规文化的形成。   看成上市公司，公司建立了年度里面限度评价报酬闪现轨制，里面限度评价的范围涵盖了公司总部过甚分支机构、主要控股子 公司的主要业务。根据公司公告的里面限度审计报酬，2021－2023 年，审计机构觉得公司在通盘要紧方面保持了灵验的财务报酬 里面限度，里面限度机制运行细密。                                            、责令改正措施 3 次、理论警示 1 次、监管函 识别义务、投行保荐形式持续督导时间未勤劳尽责及现场报酬存在失实纪录等。其中，2021 年 12 月，公司控股子公司渤海期货的 全资孙公司渤海融幸（上海）商贸有限公司（以下简称“渤海融幸”                              ）涉嫌主管期货合约，收到中国证监会出具的《立案见告书》 （证监立案字 0062021047 号）                    ，2024 年 10 月 9 日，渤海融幸收到中国证监会《行政处罚事前见告书》                                                          （处罚字2024130 号）                                                                         。针 对上述事项，公司均已按照监管要求完成相应整改。 七、要紧事项 宥恕。   根据公司于 2024 年 3 月 28 日闪现的《对于第一大股东签署股权转让意向合同的公告》                                                ，公司第一大股东亚泰集团拟出售其持 有的公司 29.81%的股份，其中拟将持有的公司 20.81%股份出售给长春市城市发展投资控股（集团）有限公司（以下简称“长发集 团”  ），拟将持有的公司 9.00%股份出售给长春市金融控股集团有限公司（以下简称“长春市金控”                                              ）或其指定的下属子公司（以下 简称“本次股份转让”          ）。2024 年 3 月 27 日，亚泰集团分别与长发集团和长春市金控签署《意向合同》                                                    ，由于转让方亚泰集团和受 让方长发集团同受长春市东谈主民政府国有资产监督料理委员会限度，且长发集团平直持有亚泰集团 3.38%股份，本次亚泰集团与长发 集团的来回组成关联来回。根据公司于 2024 年 11 月 7 日闪现的《东北证券股份有限公司 2024 年 11 月 7 日投资者关系举止纪录 表》  ，公司暗意本次股权转让正在积极鼓励中，当今处于守法拜谒及各相关方持续调换协商进程中，转让方亚泰集团及公司将依照 相关规定进行信息闪现处事。   若本次股份转让告成完成，长发集团将平直持有公司 20.81%股份，成为公司第一大股东。由于本次股份转让事项尚存在要紧 概略情趣，需宥恕后续进展情况。 八、磋磨分析 场波动影响，收入末端有在较大概略情趣。 司营业总收入同比增长 27.53%，主要系证券自营业务及期货经纪业务收入同比大幅增长所致，高于行业同期平均水平（同期行业 平均水平为增长 2.77%）              。                                                          信用评级报酬      |   7     从收入组成看，2021－2023 年，钞票料理业务、期货经纪业务及证券投资业务收入占比相对较高。2021－2023 年，证券投资 业务收入先降后增，2023 年末端收入同比大幅增长 257.72%，收入占比同比飞腾 11.63 个百分点；钞票料理业务收入持续下落，                     收入占比同比下落 9.93 个百分点；           2023 年末端收入同比下落 5.04%，                                       基金料理业务收入持续下落， 收入占比同比下落 3.39 个百分点；资产料理业务收入先增长后趋稳，2023 年末端收入同比变化不大，收入占比同比下落 2.15 个百 分点；投资银行业务收入先降后增，其中 2022 年同比下落 56.45%，2023 年同比增长 71.48%，主要系股权及债券承销数量及界限 变化所致；期货经纪业务主要由子公司渤海期货开展，末端收入先减后增，2023 年末端收入同比增长 43.11%，主要系现货业务规 模扩大所致，但该类业务利润率较低，对利润孝顺度较小；其余业务收入占比均较小。                                       图表 4 • 公司营业总收入结构       形式              金额（亿元）     占比（%）        金额（亿元）     占比（%）        金额（亿元）     占比（%）        金额（亿元）     占比（%）     钞票料理业务      24.86        33.25      19.47        38.35      18.41        28.42      12.99          28.59     投资银行业务       3.83         5.12       1.67         3.29       2.86         4.42       0.78           1.72     证券投资业务      10.22        13.66       3.27         6.44      11.70        18.07       8.00          17.62     资产料理业务       2.70         3.61       4.94         9.72       4.90         7.57       5.32          11.71     期货经纪业务      23.81        31.84      19.73        38.86      28.24        43.61      18.55          40.84     基金料理业务       6.96         9.31       6.75        13.30       6.41         9.91       5.04          11.09  其他及袪除对消         2.39         3.20      -5.06        -9.96      -7.77       -12.00      -5.26         -11.57      共计         74.78       100.00      50.77       100.00      64.75       100.00      45.43         100.00 注：钞票料理业务收入含基金分仓收入和代销金融产物收入 贵府开首：鸠合资信根据公司如期报酬整理 证券经纪业务收入下落共同所致。     （1）钞票料理业务     ①证券经纪业务 场份额有所下落。     公司证券经纪业务包括基础经纪业务、投资参谋人业务、金融产物销售业务等。2021－2023 年，公司证券经纪业务收入持续下 降，主要系代理买卖股票来回额下落及佣金费率下行所致。     公司基础经纪业务以赋能钞票料理业务为要务，2023 年景立钞票资管业务委员会，构建以资源分享、客户共建为导向的组织 体系；成立钞票料理转型“研投顾专班”                  “私募专班”                       “企业家专班”三大专班，荟萃资源晋升要点领域的服务竞争力；客群服务建 设方面，聚焦肥饶客群，兼顾长尾客群，打造“总部+分支机构”协同获客模式，年内新增客户数量同比增长 10.08%；数字化种植 方面，继续升级“融 e 通”APP 要点功能，持续种植 Doit 投顾平台和 Doing 笼统运营平台，晋升数字化服务才调，为职工展业提 供信息赈济。2021－2023 年，公司代理买卖股票来回额持续下落，市集份额举座小幅下落；代理买卖基金来回额先增长后趋稳， 但市集份额波动下落；代理买卖债券来回额的界限和市集份额均持续增长；受行业竞争加重影响，代理买卖证券业务平均佣金率持 续下行。     投资参谋人业务方面，2021 年以来，公司遵守加强投顾产物服务体系种植；产物研发方面，推出“画龙点睛”                                                      “天天朝上”“投 顾来了”等投顾产物；服务提质方面，聚焦肥饶客户、高净值客户需求，通过研投顾专班 CIO 首席投资官办公室对大类资产进行 分析，晋升产物相干和大类资产配置才调；团队种植方面，在第六届新钞票最好投资参谋人评比中蝉联“新钞票最好投资参谋人团队 奖”和“非凡组织奖”          。     金融产物业务方面，公司侍从市集趋势和客户资产配置需求变化，优化了金融产物分析评价和筛选机制，并进一步强化了自有 产物销售布局，挖掘私募相助机构，种植券结模式公募产物线；2023 年，新增代销金融产物 1200 余只，代销金额共计 68.24 亿元， 同比增长 14.68%，末端代销金融产物收入 0.58 亿元，同比减少 10.82%；限制 2023 年末，公司全口径金融产物保有界限较上年末                                                                                      信用评级报酬       |       8 增长 12.57%，根据公司年报闪现，2023 年公司股票+羼杂公募基金保有界限名次同比晋升 2 名。                                        图表 5 • 公司代理买卖证券业务情况       形式                    来回额          市集份额        来回额               市集份额       来回额                 市集份额           来回额          市集份额                   （万亿元）         （%）        （万亿元）              （%）       （万亿元）                （%）           （万亿元）         （%）       股票             2.85          1.10          2.35            1.05           2.23             1.06            1.51            1.05       基金             0.11          0.61          0.15            0.63           0.15             0.55            0.14            0.59       债券             0.18          0.69          0.27            0.92           0.31             1.43            0.21            1.23       共计             3.14          1.04          2.77            1.00           2.70             1.03            1.85            1.01   平均佣金率（‰）                       0.2593                        0.2129                          0.1741                          0.1545 注：来回额为营业网点经纪业务客户来回产生，与公司年报闪现的公司全口径股基来回量数据统计口径存在互异 贵府开首：鸠合资信根据公司如期报酬整理 来回额下落的共同影响，公司当期末端经纪业务手续费净收入 6.03 亿元，同比下落 16.61%。    ②本钱中介业务 业务界限和业务收入持续下落。    公司信用来回业务主要为融资融券业务和股票质押业务。2021－2023 年，公司融资融券业务利息收入持续下落，主要系费率 下行所致；股票质押业务利息收入亦持续下落，主要系业务界限下落所致。2021－2023 年，公司信用业务杠杆率持续下落，限制    融资融券业务方面，2021 年以来，公司晋升了对客户需求的响应速率，加强了一线网点的赈济力度，构建多档次、邃密化、 互异化的客户服务机制；风险防控方面，持续完善风险管控体系，加强客户风险指示服务，建立以风险防护为主义的风险筛查机 制。限制 2023 年末，公司融资融券余额 121.14 亿元，较上年末增长 2.08%（市集同期增长 7.17%）                                                          ，市集占有率为 0.73%。    跟着市集信用风险持续知道，2021－2023 年，公司持续压降股票质押业务界限，具体遴荐的措施包括提高新形式的准入尺度， 限度单一形式界限，审慎作念小额新形式，加强存量形式的贷后料理，主动排查存量形式风险，持续优化存量形式结构等。根据公司 年报闪现，限制 2023 年末，公司以自有资金看成融出方参与股票质押式回购来回业务的待购回运转来回金额 6.73 亿元，较上年末 下落 52.44%。    限制 2024 年 9 月末，公司融资融券余额较上年末下落 11.45%；前三季度融资融券利息收入同比下落 12.01%，主要系业务规 模下落及费率下行影响所致。限制 2024 年 9 月末，公司陆续压降股票质押业务界限，期末业务界限较上年末下落 26.04%；前三季 度，跟着业务界限的下落，当期股票质押业务利息收入同比下落 77.42%。限制 2024 年 9 月末，公司信用业务杠杆率较上年末下落 亿元，已计提减值准备共计 0.007 亿元，计提比例为 1.17%。                                           图表 6 • 公司信用来回业务情况              形式                           2021 年/末               2022 年/末                    2023 年/末              2024 年 9 月末 融资融券账户数量（个）                                          50833                  51782                       53021                   53973 融资融券余额（亿元）                                       135.61                  118.67                         121.14                 107.27 融资融券利息收入（亿元）                                          9.26                   8.04                         7.67                   4.91 股票质押业务回购余额（亿元）                                       29.78                  14.15                         5.03                   3.72 股票质押业务利息收入（亿元）                                        1.25                   1.06                         0.70                   0.14 信用业务杠杆率（%）                                           88.50                  71.19                        66.76                  57.87 注：上表 2021－2023 年末期末股票质押业务回购余额为财务报表科目买入返售金融资产中的股票原值，已剔除转让债权或重整但未进行系统调理的形式，与年报闪现数据统计口径 存在互异 贵府开首：鸠合资信根据公司如期报酬、公司提供贵府整理                                                                                                         信用评级报酬             |        9      （2）投资银行业务      公司投资银行业务行业竞争力一般，2021 年以来，公司投资银行业务界限受政策环境及形式周期影响有所波动，2024 年前三 季度投资银行业务展业界限及收入界限均有所下落。      公司投资银行业务主要包括股权融资、债务融资、并购与财务参谋人、新三板业务等。      股权承销业务方面，2021－2023 年，公司累计完成 IPO 形式 2 个，再融资形式 8 个，北交所首发形式 7 个，承销金额共计 股权承销形式 5 个，其中再融资形式 3 个、北交所首发形式 2 个，行业名次比肩第 30 名，承销金额共计 18.59 亿元，同比增长                                                              。      债券承销业务方面，2021－2023 年，公司累计完成债券主承销形式 42 个，承销金额共计 144.06 亿元。2023 年，公司主承销 形式数量及金额同比大幅增长，昔日完成公司债券主承销形式 19 个，同比增多 13 个；主承销金额 74.12 亿元，同比增长 321.86%； 完成债券分销形式 1729 个，同比增长 17.30%。 新三板挂牌，同比减少 3 个；新增完成并购及财务参谋人形式 13 个，同比增多 6 个，其中完成上市公司要紧资产重组形式 1 个，行 业名次比肩第 16 名。限制 2023 年末，公司累计完成推选挂牌形式 367 个，行业名按次 9 位，督导新三板挂牌企业 182 家，行业 名按次 8 位。 承销业务；公司完成债券主承销形式 7 个，承销金额共计 21.53 亿元，同比下落 62.03%，降幅较大。限制 2024 年 9 月末，公司投 资银行业务储备形式包括 IPO 及再融资形式（主板、上交所科创板、深交所创业板、北交所）共 17 个，其中已受理形式 6 个，已 立项未申诉形式 11 个；债权承销形式 35 个，其中已申诉形式 3 个，已立项未申诉形式 32 个；新三板形式 29 个；财务参谋人形式 改正的监管措施，对此公司已按照监管要求完成整改处事。                                      图表 7 • 公司投资银行业务情况表        形式               数量（个）       金额（亿元）      数量（个）       金额（亿元）     数量（个）       金额（亿元）      数量（个）       金额（亿元）         IPO           2      23.27            0       0.00           0       0.00            0         0.00        再融资            3      16.70            2       7.60           3      16.55            0         0.00  股  权                    3       4.96                                   2       2.04            0         0.00       北交所首发                                   2       2.26         共计            8      44.93            4       9.86           5      18.59            0         0.00      债券主承销         17        52.37            6      17.57       19         74.12            7        21.53      新三板挂牌            0         --            8         --           5         --            1           --  并购及财务参谋人           20           --            7         --       13            --            9           -- 贵府开首：鸠合资信根据公司提供贵府整理      （3）证券投资业务 降；2021 年以来，公司未新增投资风险事件，需宥恕存量风险形式处置情况。 现蚀本。2023 年，公司证券投资业求末端收入 11.70 亿元，同比增长 257.72%，主要系债券投资末端较好收益且权益投资蚀本收窄 所致。 大，其中债券投资界限较上年末增长 17.83%，公募基金投资较上年末增长 26.05%，券商资管产物投资界限较上年末增长 156.78%， 其他投资较上年末下落 72.53%，主要系用于质押式报价回购来回的基金资产界限下落所致。限制 2023 年末，公司投资资产界限较 上年末增长 23.82%，其中债券、股票/股权投资界限分别同比增长 36.84%和 21.33%。从投资结构来看，2021－2023 年末，公司投 资品种经久以债券为主且占比持续晋升，2023 年末占比为 68.11%；股票/股权、公募基金为投资的迫切补充。                                                                                     信用评级报酬        |      10   限制 2023 年末，公司来回性金融资产中按经久信用评级列示的债券投资余额为 124.08 亿元，其中 AAA 级债券 95.47 亿元（占 比 76.93%）         ；未评级债券余额 139.84 亿元，未评级的债券投资主要包括国债、同行存单、政策性金融债等。   限制 2024 年 9 月末，公司证券投资资产界限较上年末下落 6.87%。其中，债券投资界限较上年末下落 6.28%，债券投资占比 晋升 0.44 个百分点，基本见地；股票/股权类投资界限较上年末下落 20.85%，且投资界限占比下落 1.86 个百分点，主要系公司采 取谨慎投资策略、审慎调理持仓结构所致；公募基金类投资界限较上年末增长 11.30%，投资界限占比随之飞腾 1.96 个百分点；其 余投资品种界限变动不大。限制 2024 年 9 月末，公司自营权益类证券过甚生息品/净本钱（母公司口径）较上年末有所增长，自营 非权益类证券过甚生息品/净本钱（母公司口径）较上年末有所下落，均大致得志相关监管要求（≤100%和≤500%）                                                       。 约，2024 年 4 月公司收到华晨汽车集团控股有限公司支付的收歇分派款 0.06 亿元，限制 2024 年 9 月末，公司持有该债券余额为                                    图表 8 • 公司证券投资情况            形式                          金额        占比            金额       占比           金额       占比            金额       占比                         （亿元）       （%）          （亿元）      （%）         （亿元）      （%）          （亿元）      （%）            债券             163.68        52.51    192.87       61.63    263.92        68.11    247.35        68.55           股票/股权            31.38        10.07     39.56       12.64     48.00        12.39     37.99        10.53           公募基金             24.67         7.91     39.53       12.63     38.94        10.05     43.34        12.01          银行答理产物             0.41         0.13      0.05        0.02      4.49         1.16      0.07         0.02          券商资管产物             6.88         2.21     17.66        5.64      8.54         2.20      8.08         2.24           信赖预备             10.18         3.27      5.09        1.63      5.01         1.29      5.65         1.57            其他              74.49        23.90     18.18        5.81     18.56         4.79     18.35         5.09            共计             311.69       100.00    312.93      100.00    387.47       100.00    360.85       100.00 自营权益类证券过甚生息品/净本钱（母公        司口径）           （%） 自营非权益类证券过甚生息品/净本钱（母        公司口径）（%） 注：上表数据包括来回性金融资产、债权投资、其他债权投资和其他权益用具投资，未包含生息金融资产 贵府开首：公司如期报酬，鸠合资信整理   （4）资产料理业务 赶走显耀；限制 2024 年 9 月末，资产料理业务界限有所下落。   公司资产料理业务由全资子公司东证融汇厚爱运营料理。2021－2023 年，公司资产料理业务收入先增长后企稳，其中 2022 年 末端收入 4.94 亿元，同比大幅增长 82.67%，主要系费率较高的蚁结伴产料理业务界限大幅增长所致。2023 年，公司资产料理业务 末端收入 4.90 亿元，同比变化不大，但佣金费率及功绩报酬同比均有所下滑。   从产物布局来看，公司以固定收益类产物为主导，形成了固定收益和固定收益+为赈济，辅以权益类、生息品及机构定制类特 色产物线；渠谈种植方面，在银行及互联网渠谈布局方面取得较着见效，蚁合产物销售取得冲破。2021－2023 年末，公司蚁结伴 产料理业务界限持续增长，定向资产料理业务界限持续下落，专项资产料理业务界限较小。限制 2023 年末，公司资产料理业务规 模较上年末增长 87.35%，其中蚁结伴产料理业务界限较上年末增长 127.18%，定向资产料理业务界限较上年末下落 7.67%，专项 资产料理业务界限仍较小；产物类型仍以蚁结伴管为主，占比较上年末晋升 15.02 个百分点。   限制 2024 年 9 月末，公司资产料理业务界限较上年末下落 8.65%，其中蚁结伴产料理业务界限较上年末下落 9.28%。从料理 方式来看，主动料理界限较上年末下落 8.82%，占比变化不大。限制 2024 年 9 月末，公司刊行的主动料理产物不存在向投资者违 约无法兑付的情形；个别主动料理产物投资的债券曾在过往年度发生讲错，触及 1 只标的债券，触及本金及利息共计 5300 万元， 公司积极遴荐诉讼、资产处置、签署债务退回合同等处置措施，并已按照法律律例规定和产物合同商定对讲错债券的估值进行了调                                                                                      信用评级报酬            |       11 整计提减值；上述讲错债券占产物总净值比例较小。                                        图表 9 • 公司资产料理业务情况       形式                 界限（亿元）     占比（%）       界限（亿元）      占比（%）       界限（亿元）     占比（%）       界限（亿元）     占比（%）            蚁合     203.17       52.69      330.87       70.63     751.67       85.65     681.93         85.06  产物            定向     174.51       45.26      131.69       28.11     121.59       13.85     119.78         14.94  类型            专项       7.89        2.05        5.88        1.26       4.35        0.50       0.00          0.00        主动料理       335.28       86.96      436.80       93.25     852.19       97.10     776.99         96.92  料理  方式                50.28       13.04                                                     24.71          3.08        被迫料理                                31.64        6.75      25.43        2.90       共计          385.56      100.00      468.44      100.00     877.62      100.00     801.71        100.00 注：上表中部分共计数与各相加数之和在余数上存在互异，系四舍五入变成；资产料理界限系公司资产料理业务受托料理资产净值 贵府开首：鸠合资信整理根据公司提供贵府整理     （5）子公司业务     公司基金料理业务、另类投资业务及期货经纪业务发展情况细密。     公司通过控股或参股子公司触及私募基金、另类投资、期货、公募基金业务。     东证融通成立于 2010 年 11 月，系公司开展私募股权基金料理业务的全资子公司。2023 年以来，东证融通强化自己募资才调， 围绕“先进制造”细分领域拓展业务，限制 2024 年 6 月末，东证融通存续料理基金 9 只，实缴界限 22.20 亿元，均较上年末变化 不大。     东证融达成立于 2013 年 9 月，当今主要厚爱开展股权投资与商品期货 CTA 投资等另类投资业务。2023 年，东证融达要点布 局半导体、信息技艺、新动力、高端制造等适应国度政策的行业领域，昔日共推动 10 个股权投资形式告成落地，形式数量和质料 同比均有所晋升。     公司通过控股子公司渤海期货开缓期货业务。渤海期货成立于 1996 年，是国内成立较早、经中国证监会批准注册的期货公司。 限制 2024 年 6 月末，渤海期货在宇宙共有 9 家营业部、4 家分公司，并通过风险料理子公司开展风险料理业务。2023 年，渤海期 货末端代理来回额同比增长 35.36%，市集份额有所晋升；期末期货客户权益同比下落 9.42%，主要受期货市集客户权益举座下落 影响；2024 年 1－6 月，受行业来回所手续费减免政策及竞争加重等多方身分影响，渤海期货代理来回额同比小幅下落 2.16%，期 末客户权益同比下落 12.29%；同期，渤海期货末端营业收入 11.09 亿元，同比下落 25.99%，主要系现货业务收入减少所致。     公司通过控股子公司东方基金及参股公司银华基金开展基金料理业务。     东方基金成立于 2004 年，是遮盖公募业务、专户特定资产料理业务等多个领域的笼统型资产料理公司。2023 年，东方基金在 产物布局方面，进一步完善主题基金、主动料理股票型基金和养老基金等领域的产物线，当期新增刊行公募基金 3 只；2024 年 1－ 较上年末增多 41.72%。     银华基金成立于 2001 年，是一家全执照、笼统型资产料理公司。2023 年以来，银华基金持续丰富十足收益策略，发展“固收 +”业务；产物布局方面遵守打造旗舰 ETF 产物，加强待业金、REITS、基金投顾等立异主义的产物相干以得志不同风险偏好客户 的需求。限制 2023 年末，银华基金资产总额 64.83 亿元，通盘者权益 40.55 亿元；2023 年末端营业收入 32.07 亿元，净利润 6.36 亿元。限制 2024 年 6 月末，银华基金存续料理公募基金产物 214 只，料理资产净值 5402.80 亿元，较 2023 年末增长 7.05%。     公司定位明确，制定了较为了了的发展旅途，发展远景细密，但公司主要业务与证券市集高度关联，受证券市集波动和相关 监管政策变化等身分影响较大。     公司将陆续按照“有界限、有特色、有中枢竞争力的一流当代金融服务商”的发展愿景，围绕“以中小立异企业投行及钞票管 理为特色的万能型券商”定位，要点实施“三一五三”政策，即加强三个聚焦，聚焦客户结构调理、区域资源布局、业务板块优化； 鼓励一个转型，种植 NEIS 系统，构建数字化料理体系，加速推动公司数字化转型；晋升五大才调，持续晋升组织适合才调、政策 料理才调、平台赈济才调、内控体系才调、资产欠债料理才调；强化三项保险措施，加速本钱补充，优化东谈主才队伍和机制，加大项                                                                                   信用评级报酬          |       12 目资金参加。     具体来看，公司将持续发展钞票料理、投资银行、投资与销售来回、资产料理四伟业务板块，通过业务立异、阐明投资领域优 势、晋升对客服务才调，打造细分领域竞争上风，末端特色化、互异化发展。钞票料理业务板块，以来回服务、产物销售、资产配 置为切入点，为客户提供品类皆全的笼统金融服务，形成公司钞票料理的特色竞争上风。投资银行业务板块，戮力于中小立异企业 客户的价值成长，通过为其提供全业务链、全人命周期、全场合的笼统金融服务，在特定区域、特定行业和特定业务面形成专有竞 争上风和品牌价值。投资与销售来回业务板块，权益自营业务以获取十足收益为主义，晋升非主义性业务占比，鼓励生息品业务发 展，末端持续见地盈利；固定收益业务晋升自营与本钱中介业务双轮驱动才调，打造佳构化的固定收益业务体系，陆续晋升公司固 收业务的品牌力；相干商讨业务对外设备和爱戴机构客户，对内加强相助与协同；发展特色化的生息品来回、量化来回、作念市来回 及另类投资业务。资产料理业务板块，晋升投研才调，加强表里部渠谈拓展，完善产物遮盖体系，提高运营水平，逐渐发展成为具 有特色的行业中型钞票料理机构，并积极为公司钞票料理转型提供见地的产物与服务供给。 九、风险料理分析     公司建立了较为完善的风险料理轨制体系，大致较好地赈济和保险各项业务的发展。     在风险料理组织架构方面，公司按照《证券公司全面风险料理表率》的要求，伙同自己的运营需求，建立了四个层级、三谈防 线的全面风险料理组织架构，并明确了监事会在全面风险料理中的监督职责。四个层级是指：董事会层面，包括董事会及董事会下 设的风险限度委员会；司理层层面，包括总裁办公会过甚下设的风险料理委员会、资产配置委员会、信息技艺治理委员会、钞票管 理业务委员会以及各业务条线决策小组（包括子公司董事会）；风险料理相关职能部门层面，包括厚爱全面风险料理的风险料理总 部、厚爱合规风险料理的合规料理部、厚爱流动性风险料理的资金运营部、厚爱声誉风险料理的证券部和厚爱技艺风险料理的信息 技艺部等；各业务条线层面，包括业务部门厚爱东谈主、业务部门内设的风险限度部门（或岗亭）和全体职工。三谈防地是指：业务部 门、风险料理相关职能部门和稽核审计部门共同组成的风险料理三谈防地，实施事前、事中与过后的风险防护、监控与评价处事。     公司建立了《公司枢纽风险主义名额料理办法》                         ，对风险主义和名额实行分级料理，按料理层级、竖立权限和料理职责的不同 分为一至四级。一级风险主义是公司的风险偏好和容忍度；公司司理层通过《司理层强劲的各业务线风险名额政策》对风险偏好进 行理会，形成公司的二级风险主义；各业务分摊带领、各业务部门对主义进一步理会和落实，形成三级、四级风险主义。     公司建立了二级监控体系，由业务部门进行一线监控，由风险料理总部对公司举座和各业务风险进行全面监控，并监督查验一 线监控的实行情况。风险料理总部建立枢纽风险主义数据库，用于监控职责分别、纪录和查阅。 十、财务分析     公司 2021－2023 年财务报酬均经中准管帐师事务所（特殊庸俗合伙）审计，三年财务报酬均被出具了无保留的审计意见；2024 年三季度财务报表未经审计。     综上，公司财务数据可比性较强。     公司主要通过卖出回购金融资产款、刊行各类债务融资用具等方式来得志往常业务发展对资金的需求，融资方式较为多元化。 债增长所致；欠债以自有欠债为主，2023 年末自有欠债占比跨越 70%。按科目来看，负借主要组成中，卖出回购金融资产款是回 购业务形成，标的物以债券为主，其他还有股票、贵金属等，其变动主要受债券质押式回购业务界限波动影响；代理买卖证券款是 代理客户买卖证券业务形成；粗心短期融资款主要为公司刊行的次级债券；粗心债券主要为公司刊行的公司债券、收益证据；其他 负借主要为公司刊行的次级债券。                                                         信用评级报酬   |   13                                              图表 10 • 公司欠债结构          形式               金额           占比            金额             占比                金额           占比              金额         占比                          （亿元）          （%）          （亿元）            （%）              （亿元）          （%）            （亿元）        （%） 欠债总额                         614.44       100.00         603.01        100.00           644.35       100.00         656.79        100.00 按权属分：自有欠债                    413.75        67.34         399.71         66.29           452.74           70.26            /            /        非自有欠债                 200.69        32.66         203.30         33.71           191.61           29.74            /            / 按科目分：卖出回购金融资产款               147.59        24.02         110.01         18.24           142.29           22.08      154.52         23.53        代理买卖证券款               189.60        30.86         202.32         33.55           191.07           29.65      230.66         35.12        粗心短期融资款                69.94        11.38          44.75             7.42         59.81            9.28       51.01          7.77        粗心债券                   63.05        10.26          87.10         14.44           111.16           17.25       62.30          9.49        其他欠债                   93.59        15.23          90.60         15.02            65.06           10.10       93.81         14.28        其他                     50.67         8.25          68.23         11.33            74.96           11.64       64.49          9.82 贵府开首：鸠合资信根据公司财务报酬整理 模较上年末均有所增长。从债务结构来看，2023 年末短期债务占比较上年末有所下落，债务结构仍以短期为主。   从杠杆水平来看，2021－2023 年末，公司自有资产欠债率波动小幅飞腾，处于行业一般水平；母公司口径净本钱/欠债和净资 产/欠债主义均大致得志相关监管要求（≥9.60%和≥12.00%）。                                           图表 11 • 公司债务及杠杆水平             形式                        2021 年末                     2022 年末                      2023 年末               2024 年 9 月末 一皆债务（亿元）                                        382.81                      365.27                       420.79                   377.47   其中：短期债务（亿元）                                   266.75                      239.93                       251.52                   232.84        经久债务（亿元）                                 116.06                      125.35                       169.28                   144.63 短期债务占比（%）                                        69.68                       65.68                        59.77                    61.68 自有资产欠债率（%）                                       68.89                       68.18                        70.55                        / 净本钱/欠债（母公司口径）（%）                                 32.30                       32.92                        31.61                    35.01 净资产/欠债（母公司口径）（%）                                 40.99                       43.55                        39.04                    42.27 贵府开首：鸠合资信根据公司财务报酬及如期报酬整理   限制 2024 年 9 月末，公司欠债总额 656.79 亿元，较上年末变化不大。从欠债组成来看，限制 2024 年 9 月末，代理买卖证券 款过甚他欠债占比有所飞腾，粗心债券占比降幅较大。限制 2024 年 9 月末，一皆债务界限较上年末下落 10.29%，主要系偿还粗心 债券所致；跟着经久债务界限的减少，短期债务占比有所飞腾，公司债务仍以短期债务为主。   从有息债务期限结构来看，限制 2024 年 9 月末，公司 1 年内（含 1 年）偿还债务界限（以卖出回购金融资产款为主）占比为                              图表 12 • 限制 2024 年 9 月末公司有息债务偿还期限结构                  到期日                                          金额（亿元）                                              占比（%）                   共计                                                                  366.40                                      100.00 注：上表口径为有息债务（未包含来回性金融欠债、租借欠债）                            ，即一皆债务扣除不计息部分，同期对经久告贷、粗心债券等管帐科目中 1 年内到期债务进行重分类，故此表共计数 与图表 11 所示一皆债务存在互异 贵府开首：鸠合资信根据公司提供贵府整理                                                                                                           信用评级报酬              |       14     公司流动性主善举座发扬很好。     公司持有满盈的高流动性资产以得志公司应洪流动性需求。2021－2023 年末，公司优质流动性资产界限持续增长，限制 2023 年末，公司优质流动性资产共计 175.41 亿元，优质流动性资产占总资产比重较着晋升，处于行业较高水平。2021－2023 年末，公 司流动性遮盖率和净见地资金率均优于监管预警尺度，流动性主义发扬很好；限制 2024 年 9 月末，净见地资金率较上年末变化不 大，流动性遮盖率较上年末下落 131.38 个百分点，仍优于监管预警尺度。                                     图表 13 • 公司流动性相关主义 贵府开首：鸠合资信根据公司风险限度主义监管报表整理                               贵府开首：鸠合资信根据公司风险限度主义监管报表整理 配利润为主，其中未分派利润占比较高，通盘者权益见地性一般。     公司遴荐了见地的分成政策，即以每年期末股份总和为基数，向全体股东每 10 股派发现款股利 1.00 元（含税）                                                           。2022－2024 年，公司三年均分派现款股利 2.34 亿元，分别占上年包摄于母公司通盘者净利润的 14.41%、101.34%和 35.01%，利润留存对本钱 的补充作用一般。     限制 2024 年 9 月末，公司通盘者权益界限及组成均较上年末变化不大。根据公司于 2025 年 1 月 14 日发布的《东北证券股份 有限公司对于 2024 年度中期利润分派决议的公告》                          ，公司向全体股东共计派发现款股利 1.17 亿元，占公司 2024 年 1－9 月包摄于 母公司通盘者净利润的 24.71%。                                     图表 14 • 公司通盘者权益结构           形式           金额        占比           金额        占比           金额        占比           金额        占比                       （亿元）       （%）         （亿元）       （%）         （亿元）       （%）         （亿元）      （%） 包摄于母公司通盘者权益             180.45       96.56     180.44       96.71     184.79       97.78    187.19         97.59 其中：股本                    23.40       12.52      23.40       12.54      23.40       12.38     23.40         12.20      本钱公积                57.46       30.75      57.46       30.80      57.47       30.41     57.47         29.96      一般风险准备              27.23       14.57      28.46       15.25      30.08       15.92     30.45         15.88      未分派利润               61.31       32.81      59.80       32.05      62.04       32.83     64.07         33.40      其他                  11.05        5.91      11.31        6.06      11.80        6.24     11.80          6.15 少数股东权益                    6.43        3.44       6.14        3.29       4.20        2.22      4.61          2.41       通盘者权益共计           186.88      100.00     186.57      100.00     188.99      100.00    191.80       100.00 贵府开首：鸠合资信根据公司财务报酬整理     从主要风控主义来看，2021 年－2024 年 9 月末，附庸净本钱受次级债年末存量界限及到期期限影响较大，举座增长；公司净 本钱先下逾期增长；净资产界限持续增长；主要风险限度主义保持细密，本钱满盈性很好。                                                                                     信用评级报酬           |        15                                      图表 15 • 母公司口径期末风险限度主义             形式                 2021 年末        2022 年末           2023 年末          2024 年 9 月末                监管尺度           预警尺度       中枢净本钱（亿元）                    106.21          101.11               105.21           104.81                    --                --       附庸净本钱（亿元）                     25.00              24.85             31.75              37.08                  --                --        净本钱（亿元）                     131.21          125.96               136.96           141.89                    --                --        净资产（亿元）                     166.52          166.64               169.16           171.29                    --                --     各项风险本钱准备之和（亿元）                  63.83              67.63             73.82              59.37                  --                --        风险遮盖率（%）                    205.55          186.26               185.54           238.99               ≥100.00           ≥120.00        本钱杠杆率（%）                     18.52              18.28             17.40              17.92               ≥8.00             ≥9.60       净本钱/净资产（%）                    78.79              75.88             80.97              82.84              ≥20.00            ≥24.00 贵府开首：公司风险限度主义监管报表，鸠合资信整理 盈利才调属较好水平。2024 年前三季度，公司营业总收入及净利润同比有所下落。 年同比增长 155.30%，优于同行平均水平（同期行业平均水平为下落 3.14%）                                         。                                      图表 16 • 公司营业总收入和净利润情况                             贵府开首：公司财务报酬、行业公开数据，鸠合资信整理 现货业务成本波动所致。从组成来看，业务及料理费是公司营业总支拨最主要的组成部分，业务及料理费主要为东谈主力成本。2022 年，公司针对应收账款、其他应收款及应收利息当期计提坏账损失 1.77 亿元，同期公司股票质押回购融出资金减值准备转回 1.38 亿元，当期计提各类减值损失共计 0.41 亿元。2023 年各类减值损失举座为净转回状态，主要系股票质押式回购业务部分形式风险 逐渐化解，当期转回 1.78 亿元减值损失所致。                                             图表 17 • 公司营业总支拨组成       形式                  金额（亿元）      占比（%）        金额（亿元）          占比（%）         金额（亿元）           占比（%）              金额（亿元）         占比（%）     业务及料理费          31.65         58.59        29.31            60.49            31.27              54.28          21.42           54.68     各类减值损失           0.33          0.61         0.41             0.84            -0.73              -1.27           0.02            0.06     其他业务成本          21.68         40.13        18.47            38.13            26.79              46.51          17.54           44.78       其他             0.36          0.66         0.26             0.54             0.28               0.48           0.19            0.48     营业总支拨           54.01        100.00        48.45           100.00            57.61          100.00             39.18          100.00 注：各类减值损失含资产减值损失、信用减值损失过甚他资产减值损失 贵府开首：鸠合资信根据公司财务报酬整理                                                                                                         信用评级报酬              |        16 况与利润界限情况基本一致，均先降后升，举座有所下落。举座看，公司盈利主义发扬较好，盈利见地性一般，盈利才调属较好水 平。                                 图表 18 • 公司盈利主义表              形式                2021 年           2022 年           2023 年           2024 年 1－9 月           营业用度率（%）                      42.32            57.73            48.29               47.16           薪酬收入比（%）                      26.62            33.61            27.74                   /           营业利润率（%）                      27.77             4.57            11.04               13.75          自有资产收益率（%）                      3.03             0.46             1.13                0.83          净资产收益率（%）                       9.45             1.46             3.70                2.74           盈利见地性（%）                      19.64            60.95            79.39                  -- 注：2024 年半年度数据未经审计，相关主义未年化 贵府开首：鸠合资信根据公司财务报酬整理 营业总收入降幅；笼统影响下，公司末端净利润 5.22 亿元，同比下落 12.88%。      公司或有风险较小。      限制 2024 年 9 月末，鸠合资信未发现公司存在对外担保的情况。      限制 2024 年末，公司看成被告的要紧未决诉讼或仲裁事项如下：      “东北证券长盈 4 号定向资产料理预备”                         （以下简称“长盈 4 号”                                     ）由公司看成料理东谈主于 2013 年发起种植，委派东谈主为恒丰银行 股份有限公司（以下简称“恒丰银行”                 ）南通分行。产物种植后，委派东谈主指示公司与吉林昊通有色金属集团有限公司（以下简称“昊 融集团”                ，投资 3 亿元用于受让昊融集团持有的 800 万吉林吉恩镍业股份有限公司（以下简    ）坚贞《特定股权收益转让与回购合同》       ）股票收益权。后恒丰银行南通分即将“长盈 4 号”资产受益权转让给吉林敦化农村交易银行股份有限公司（以下 称“吉恩镍业” 简称“敦化农商行”         ）。2017 年 4 月，因昊融集团在“长盈 4 号”到期后无法按期支付回购本金和溢价款，敦化农商行以昊融集团 和公司为被告拿告状讼。经吉林省高档东谈主民法院、最高手民法院两级法院审理，判决公司以案涉 800 万股吉恩镍业股票被处置时 价钱为限承担补充补偿处事。后敦化农商行建议实行异议肯求，2023 年 12 月 29 日，公司收到吉林省高档东谈主民法院作出的实行裁 定书，裁定驳回敦化农商行的异议肯求。2024 年 7 月 15 日，公司收到最高手民法院邮寄投递的案件受理讲演书及吉林敦化农村商 业银行股份有限公司实行复议肯求书，敦化农商行叛逆吉林省高档东谈主民法院（2023）吉执异 19 号实行裁定，向最高手民法院肯求 实行复议。2024 年 11 月 8 日，公司收到最高手民法院高院作出的（2024）最高法民申 6499 号应诉讲演书，最高手民法院已立案 审查。上述诉官司项与公司相关的涉案金额为处置吉恩镍业 800 万股股票金额，限制 2024 年 9 月末，公司暂未对此计提计算欠债。      公司过往债务践约及银行授信情况细密。                    ，限制 2024 年 12 月 20 日查询日，公司无未结清和已结清的宥恕类和不良/讲错类信贷信息      根据公司提供的《企业信用报酬》 纪录。      限制 2025 年 1 月 22 日，根据公司过往在公开市集刊行债务融资用具的本息偿付纪录，鸠合资信未发现公司存在逾期或讲错 纪录。      限制 2025 年 1 月 22 日，鸠合资信未发现公司存在被列为被实行情面况。      限制 2024 年 9 月末，公司本部共赢得银行授信额度 502.00 亿元，其中未使用授信额度 365.00 亿元；公司看成 A 股上市公司， 平直及曲折融资渠谈通顺。 十一、 ESG 分析      公司环境风险很小，较好地履行了看成上市公司的社会处事，ESG 治理体系较完善。举座看，公司 ESG 发扬较好，对其持续 磋磨无负面影响。                                                                           信用评级报酬          |      17   环境方面，公司所属行业为金融行业，靠近的环境风险很小。在国度“双碳”政策的指引下，公司积极开展绿色融资、绿色投 资、绿色相干等业务，2023 年助力 1 家创业板上市企业完成再融资，为“绿色清洁动力形式”召募资金 5.81 亿元；积极参与绿色 债券相关投资举止，大幅增多对绿色债券等可持续发展债券的投资界限，全年可持续发展债券投资总额 5.87 亿元，可持续发展债 券营收同比增长 242.86%；积极开展 ESG 相干，发布《“双碳”主义驱动碳市集稳步发展》                                               《陶瓷行业碳达峰实施决议公布，行业 荟萃度有望晋升》等 17 篇“双碳”、新动力等绿色环保相关主题报酬。   社会处事方面，征税情况细密，2021－2023 年度均为征税信用 A 级征税东谈主。2023 年，公司惩办服务 4051 东谈主，东谈主均培训时长 共计承销地方政府债 235.78 亿元，其中深交所承销量为 28.06 亿元，位列深交所券商笼统名按次 8 位。2023 年，公司为吉林省和 龙市、大安市、汪清县、靖宇县、镇赉县提供耗尽帮扶、公益帮扶、生态帮扶、组织帮扶、才能帮扶等，助力乡村振兴；年度公益 捐赠金额共计 131.07 万元，职工志愿服务总时长 1894 小时。   公司建立了常态化的 ESG 治理体系，并如期闪现社会处事报酬。2023 年，公司建立并完善“董事会-司理层-实行层”的三级 ESG 治理架构，形成了决策监督、组织鼓励及实行落地的 ESG 施行体系。其中，公司将原“董事会政策决策料理委员会”改名为 “董事会政策与 ESG 料理委员会”                  ，增设 ESG 参谋人，在司理层下设 ESG 料理委员会，并由各相关处事单元 ESG 专员组成 ESG 工 作小组，落实 ESG 往常料理处事。公司扩充董事会多元化种植，限制 2023 年末，公司董事会成员在手段、劝诫、学问及颓丧性方 面均呈现万般化，其中颓丧董事占比 5/13，无女性董事。 十二、 债券偿还风险分析   相较于公司的债务界限，本期债项刊行界限较小，本期债项的刊行对公司债务界限影响不大，主要主义对刊行后一皆债务的 遮盖进程较刊行前变化不大，仍属一般水平。斟酌到公司本钱实力很强，资产流动性很好，市集竞争力较强及融资渠谈通顺等因 素，公司对本期债项的偿还才调极强。   限制 2024 年 9 月末，公司一皆债务界限共计 377.47 亿元，本期债项刊行界限共计不跨越 10.40 亿元（含）                                                               ，相较于公司的债 务界限，本期债项的刊行界限较小。   以 2024 年 9 月末财务数据为基础进行测算，在不斟酌召募资金用途且其他身分不变的情况下，本期债项刊行后，公司一皆债 务将增长 2.76%。斟酌到本期债项召募资金拟一皆用于偿还到期公司债券，故本期债项刊行对公司债务职守的内容影响将低于测算 值，本期债项刊行期限为 3 年，刊行后债务期限结构将有所改善。   以相关财务数据为基础，按照本期债项刊行 10.40 亿元估算，本期债项刊行后，公司通盘者权益、营业总收入和磋磨举止现款 流入额对一皆债务遮盖进程较本期债项刊行前变化不大，仍属一般水平。                            图表 19 • 本期债项偿还才调测算             形式                              刊行前                刊行后            刊行前                 刊行后         一皆债务（亿元）                   420.79             431.19         377.47              387.87       通盘者权益/一皆债务（倍）                  0.45               0.44           0.51                0.49       营业总收入/一皆债务（倍）                  0.15               0.15           0.12                0.12     磋磨举止现款流入额/一皆债务（倍）                0.29               0.28           0.28                0.27 贵府开首：鸠合资信根据公司财务报酬整理 十三、 评级论断   基于对公司磋磨风险、财务风险及债项刊行条件等方面的笼统分析评估，鸠合资信详情公司主体经久信用品级为 AAA，本期 债项信用品级为 AAA，评级瞻望为见地。                                                                      信用评级报酬          |       18 附件 1-1   公司股权结构图（限制 2024 年 9 月末）    贵府开首：公司提供 附件 1-2   公司组织架构图（限制 2024 年 9 月末）      贵府开首：公司提供                                    信用评级报酬   |   19 附件 2   主要财务主义的揣摸公式        主义称号                                        揣摸公式                      （1）2 年数据：增长率=（本期-上期）/上期×100%                增长率                      （2）n 年数据：增长率=(本期/前 n 年)^（1/(n-1)）-1×100%                      总资产–代理买卖证券款-代理承销证券款-信用来回代理买卖证券款-结构化主体其他份额持有东谈主               自有资产                      投资份额                      总欠债–代理买卖证券款-代理承销证券款-信用来回代理买卖证券款-结构化主体其他份额持有东谈主               自有欠债                      投资份额         自有资产欠债率      自有欠债/自有资产×100%           营业利润率      营业利润/营业收入×100%           薪酬收入比      职工薪酬/营业收入×100%           营业用度率      业务及料理费/营业收入×100%         自有资产收益率      净利润/（期初自有资产+期末自有资产）/2×100%          净资产收益率      净利润/（期初通盘者权益+期末通盘者权益）/2×100%           盈利见地性      近三年利润总额尺度差/利润总额均值的十足值×100%         信用业务杠杆率      信用业务余额/通盘者权益×100%；                      优质流动性资产/总资产×100%；优质流动性资产取自监管报表；总资产=净资产+欠债（均取自监   优质流动性资产/总资产                      管报表）                      短期告贷+卖出回购金融资产款+拆入资金+粗心短期融资款+融入资金+来回性金融欠债+其他负               短期债务                      债科目中的短期有息债务               经久债务   经久告贷+粗心债券+租借欠债+其他欠债科目中的经久有息债务               一皆债务   短期债务+经久债务                                                                   信用评级报酬   |   20 附件 3-1     主体经久信用品级竖立及含义   鸠合资信主体经久信用品级分别为三等九级，艳丽暗意为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除 AAA 级、CCC 级（含）以下第级外，每一个信用品级可用“+”“-”艳丽进行微调，暗意略高或略低于本品级。   各信用品级艳丽代表了评级对象讲错概率的上下和相对排序，信用品级由高到低反应了评级对象讲错概率逐渐增高，但不排 除高信用品级评级对象讲错的可能。   具体品级竖立和含义如下表。    信用品级                               含义     AAA       偿还债务的才调极强，基本不受不利经济环境的影响，讲错概率极低      AA       偿还债务的才调很强，受不利经济环境的影响不大，讲错概率很低      A        偿还债务才调较强，较易受不利经济环境的影响，讲错概率较低      BBB      偿还债务才调一般，受不利经济环境影响较大，讲错概率一般      BB       偿还债务才调较弱，受不利经济环境影响很大，讲错概率较高      B        偿还债务的才调较地面依赖于细密的经济环境，讲错概率很高      CCC      偿还债务的才调相配依赖于细密的经济环境，讲错概率极高      CC       在收歇或重组时可赢得保护较小，基本弗成保证偿还债务      C        弗成偿还债务 附件 3-2     中经久债券信用品级竖立及含义   鸠合资信中经久债券信用品级竖立及含义同主体经久信用品级 附件 3-3     评级瞻望竖立及含义   评级瞻望是对信用品级改日一年傍边变化主义和可能性的评价。评级瞻望时常分为正面、负面、见地、发展中等四种。    评级瞻望                               含义      正面       存在较多故意身分，改日信用品级调升的可能性较大      见地       信用景况见地，改日保持信用品级的可能性较大      负面       存在较多不利身分，改日信用品级调降的可能性较大     发展中       特殊事项的影响身分尚弗成明确评估，改日信用品级可能调升、调降或看护                                                    信用评级报酬    |   21                 追踪评级安排   根据相关监管律例和鸠合资信评估股份有限公司（以下简称“鸠合资信”）关系业务表率，鸠合资 信将在本期债项信用评级灵验期内持续进行追踪评级，追踪评级包括如期追踪评级和不如期追踪评级。   东北证券股份有限公司（以下简称“公司”）应按鸠合资信追踪评级贵府清单的要求实时提供相 关贵府。鸠合资信将按照关系监管政策要乞降委派评级合同商定在本期债项评级灵验期内完成追踪评 级处事。   贵公司或本期债项如发生要紧变化，或发生可能对贵公司或本期债项信用评级产生较大影响的重 大事项，贵公司应实时讲演鸠合资信并提供关系贵府。   鸠合资信将密切宥恕贵公司的磋磨料理景况、外部磋磨环境及本期债项相关信息，如发现有要紧 变化，或出现可能对贵公司或本期债项信用评级产生较大影响的事项时，鸠合资信将进行必要的拜谒， 实时进行分析，据实说明或调理信用评级赶走，出具追踪评级报酬，并按监管政策要乞降委派评级合同 商定报送及闪现追踪评级报酬和赶走。   如贵公司弗成实时提供追踪评级贵府，或者出现监管规定、委派评级合同商定的其他情形，鸠合资 信不错休止或肃除评级。                                     信用评级报酬   |   22